Los analistas de Wall Street se volvieron a ser Tecnología de Spotify LUGAR Después de los resultados trimestrales de la compañía. La acción ganó el miércoles.
Spotify registró una pérdida de 48 centavos por acción para el segundo trimestre, una desviación considerable de la estimación de consenso de analistas de una ganancia de $ 2.11.
Las proyecciones de ingresos perdidas agravaron este déficit de ganancias. Las ventas trimestrales alcanzaron los $ 4.75 mil millones (4.19 mil millones de euros), marcando un aumento de 10% año tras año, pero no alcanzando la proyección de analistas de $ 4.84 mil millones.
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A pesar de estos éxitos operativos, la perspectiva de ingresos del tercer trimestre de Spotify 2025 no alcanzó las expectativas del mercado. La Compañía pronostica ingresos de $ 4.95 mil millones (4.2 mil millones de euros), por debajo del consenso del analista de $ 5.15 mil millones.
Oportunidades de inversión de tendencia
Reacción de analista
- El analista de Rosenblatt, Barton Crockett, mantuvo Spotify con una calificación neutral y bajó el precio objetivo de $ 703 a $ 679.
- El analista de KeyBanc Justin Patterson mantuvo Spotify con una calificación de sobrepeso y redujo el precio objetivo de $ 860 a $ 830.
- El analista de referencia Mark Zgutowicz mantuvo Spotify con una compra y redujo el precio objetivo de $ 840 a $ 800.
- La analista de valores de Bank of America, Jessica Reif Ehrlich, mantuvo Spotify con una compra y un precio objetivo de $ 900.
Rosenblatt: Crockett vio los resultados de 2025 en el segundo trimestre de Spotify como mixtos. En el lado positivo, la plataforma agregó 8 millones de suscriptores premium (a 276 millones) y 18 millones de usuarios activos mensuales (a 696 millones), ambos muy por adelantado a las expectativas.
Sin embargo, los ingresos de 4,19 mil millones de euros no alcanzaron la guía de 4.300 millones de euros, principalmente debido a los impactos de divisas y los cargos sociales más altos de lo esperado vinculados a la apreciación de las acciones.
Los ingresos operativos alcanzaron los 406 millones de euros, por debajo del pronóstico de 539 millones de euros.
El crecimiento de ARPU fue más suave de lo esperado y se prevé que permaneciera estable en el tercer trimestre a medida que la mezcla de suscriptores de Spotify cambia hacia mercados de menor precio.
El analista recortó ligeramente las estimaciones y bajó el objetivo del precio basado en un múltiplo 35 veces 2026 eV/EBITDA.
Spotify guió por 5 millones de nuevos suscriptores y 4.200 millones de euros en ingresos del tercer trimestre, nuevamente por debajo del consenso. Los ingresos publicitarios crecieron 4.6% a/a en moneda constante, faltando estimaciones, pero la gerencia señaló que el crecimiento de AD podría haber alcanzado el 10% si no fuera por recortes a acuerdos de podcasts no rentables.
A pesar de la suavidad actual, Crockett se mantuvo optimista sobre el potencial publicitario a largo plazo y el poder de precios esperado, los nuevos formatos de contenido (como los podcasts de video y los audiolibros) y las recompras de compartir ($ 1.9 mil millones autorizados) para apoyar el crecimiento por delante.
KeyBanc: Patterson declaró Spotify como una acción cada vez más atractiva que se dirige a 2026, respaldada por un fuerte suscriptor premium (+12% y/a) y un crecimiento de MAU (+11% y/Y), poder de fijación de precios saludable y el potencial de normalización de ingresos por AD.
Mientras que los ingresos del segundo trimestre (4,19 mil millones de euros) se quedaron cortos debido a los vientos en contra de FX y los cargos sociales más altos de lo esperado, las métricas centrales del usuario excedieron las estimaciones, señalando una participación sólida del producto, señaló.
El analista recortó las estimaciones de ingresos y ganancias 2025–2027 debido a las tendencias AD y FX más débiles, reduciendo el precio objetivo.
Aún así, el gran mercado direccionable de Spotify, la cartera de contenido de expansión (incluidos los audiolibros y el video), y el crecimiento de efectivo creciente, proporcionado para el doble para 2027, respalda una perspectiva favorable a largo plazo, señaló Patterson.
Si bien la ejecución con anuncios sigue siendo una preocupación en 2025, el analista espera la reaceleración para 2026 a medida que las actualizaciones del producto ganan tracción.
Punto de referencia: Zgutowicz atribuyó la reciente salsa de acciones de Spotify a la guía de ARPU implícita débil y el rendimiento de publicidad blanda en el segundo trimestre.
Mientras que se espera que la ARPU premium del tercer trimestre sea plana y y Y debido a lagramando aumentos de precios anteriores y cambios de mezcla geográfica/de productos, el analista señaló que se anticipan modestas ganancias secuenciales de ARPU en el cuarto trimestre.
Dijo que la guía del margen bruto (31.1%) se produjo ligeramente por debajo del consenso, pero se alineó con las expectativas debido a un cargo regulatorio conocido.
Los ingresos respaldados por AD disminuyeron 0.7% a/a, pero ajustando para FX y el cambio de podcasts exclusivos, el crecimiento fue más cercano al 10%, señaló ZGUTOWICZ. La gerencia reconoció la necesidad de acelerar los esfuerzos de monetización de anuncios, particularmente a través de su intercambio de anuncios de Spotify (SAX), que se espera que impulse las ganancias a partir de 2026, dijo.
El analista redujo las estimaciones de ingresos y ganancias de 2025, principalmente debido a FX y perspectivas AD cautelosas, y recortó el precio objetivo. Aún así, se mantuvo optimista en la ventaja a largo plazo impulsado por las palancas de precios, la expansión del margen de podcast y un futuro nivel de supremium.
Bank of America Securities: Spotify entregó un sólido segundo trimestre, con usuarios y suscriptores activos mensuales que exceden los pronósticos y el margen bruto alineándose con las expectativas, aunque los ingresos se perdieron ligeramente debido a los vientos en contra de FX, declaró Ehrlich.
El analista señaló que el retroceso de la acción fue impulsado por la guía suave del margen bruto del tercer trimestre (31.1%), el crecimiento plano de ARPU de monedas constantes y los desafíos continuos de monetización de AD.
A pesar de esto, se mantuvo optimista en la perspectiva a largo plazo de Spotify, citando un fuerte compromiso, un poder de fijación de precios significativo y múltiples palancas de monetización que incluyen nuevos niveles de precios, una mejor infraestructura publicitaria y un creciente audiolibro y negocios de video.
Si bien se espera que 2025 sea un año de transición para la publicidad, Ehrlich anticipó una reaccelación en 2026. Los pronósticos se redujeron modestamente para ingresos e ingresos operativos, pero las proyecciones de flujo de efectivo libre se elevaron a 2.88 mil millones de euros. Ehrlich vio la caída como una oportunidad de compra.
Acción de precio: Las acciones spot se negociaron más en un 5.06% a $ 651.40 el miércoles.
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