Freeport-McMoRan, Inc. (BOLSA DE NUEVA YORK:FCX) tomó medidas para restablecer las expectativas para su mina insignia Grasberg después de completar su investigación sobre el incidente del flujo de lodo de septiembre, emitiendo una guía de producción plurianual inferior a la esperada y al mismo tiempo señalando que lo peor del exceso operativo está remitiendo.
Scotiabank analista Orest Wowkodaw mejoró Freeport-McMoRan a Sector Outperform desde Sector Perform después de que la compañía emitiera una guía actualizada de producción y gasto de capital para su mina Grasberg en Indonesia.
Aunque las nuevas perspectivas para 2026-27 estuvieron por debajo de sus expectativas anteriores, Wowkodaw sostiene que una mejor visibilidad plurianual, un balance sólido y una valoración atractiva a mediano plazo crean una configuración favorable de riesgo-recompensa.
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Redujo su pronóstico de precios a 12 meses a $47 desde $51, explicando que esta valoración se deriva de una combinación 50/50 de 7,5 veces el EV/EBITDA promedio de 2026E 2027E y 1,8 veces la estimación NAVPS del 8 % de la empresa.
Wowkodaw señala que Freeport completó su investigación sobre el incidente de la avalancha de lodo de septiembre que obligó a un cierre temporal en Grasberg Block Cave (GBC), que contiene aproximadamente la mitad de las reservas del distrito.
Alrededor de 800.000 toneladas de material húmedo se movieron a través de múltiples niveles, dañando la infraestructura en la zona PB1C y ralentizando la recuperación en PB1S y PB1C.
Si bien las minas DMLZ y Big Gossan se reiniciaron en octubre, Freeport ahora planea un reinicio gradual de GBC a partir del segundo trimestre de 2026 con un período de aceleración más largo.
Según Wowkodaw, Freeport ahora espera una producción para 2026 de 1.000 millones de libras de cobre (Cu) y 0,9 millones de onzas de oro (Au), cayendo un 8% y un 14% por debajo de sus pronósticos anteriores.
La guía actualizada para 2027 de 1,5 mil millones de libras de Cu y 1,2 millones de onzas de Au es un 15% y un 19% menor que la modelada anteriormente. Sin embargo, las estimaciones para 2028-29 se mantienen en líneas generales en línea. Además, la previsión de gasto de capital para 2026 disminuyó a 4.100 millones de dólares frente a su estimación de 5.200 millones de dólares, lo que refleja el gasto diferido.
Wowkodaw recortó sus previsiones de EBITDA para 2025-27 en aproximadamente un 11% anual y recortó su estimación de NAVPS del 8% a 23,04 dólares. Incluso con revisiones a la baja, destaca los múltiplos EV/EBITDA descontados de FCX (8,4×, 7,0× y 5,3×) en relación con sus pares de cobre de gran capitalización.
Entre otras revisiones de analistas, Morgan Stanley’s Carlos De Alba mantuvo su calificación de sobrepeso en Freeport-McMoRan al tiempo que redujo su precio objetivo de $46 a $44.
Similarmente, BMO Mercados de Capitales analista Katya Jancic reiteró su calificación de rendimiento superior y recortó su precio objetivo de $48 a $47, lo que refleja supuestos actualizados luego de la perspectiva operativa revisada de la compañía.
Acción del precio: Las acciones de FCX cotizaban al alza un 3,42% a 41,37 dólares en el último control del miércoles.
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