Etereum (CRIPTO: ETH) La ruptura decisiva por debajo del nivel crítico de 3.000 dólares ha reavivado un debate de meses: ¿la tesis alcista anterior fue impulsada por fundamentos reales o por un profundo malentendido sobre cómo funciona Ethereum?
Qué pasó: Comerciante destacado Andres Kang destrozó públicamente la tesis alcista de ETH de Tom Lee, calificándola de «profundamente defectuosa» y «financieramente analfabeta» en septiembre, ya que ETH estaba un 10% por debajo de su máximo histórico.
Kang argumentó que la valoración de Ethereum depende mucho más de la liquidez macro y la creencia especulativa que de los fundamentos estructurales.
Describió varias debilidades clave, incluida la adopción limitada de monedas estables y RWA, la dinámica de participación institucional y la desalineación de la valoración con la infraestructura financiera real, y advirtió que sin cambios importantes, ETH podría tener un rendimiento inferior y permanecer dentro de un rango limitado.
En menos de dos meses, Ethereum se ha desplomado un 32,3%, eliminando una gran parte de la riqueza de los inversores y dando peso a la llamada bajista de Kang.
Kang reiteró en octubre que la «fuerza de ETH tiene límites», señalando que ha sido bajista desde que ETH/BTC estaba en 0,07.
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Por qué es importante: El criptoanalista Ted Pillows señaló que ETH cayó brevemente por debajo de $2,900 antes de rebotar, pero enfatizó que recuperar $3,200 es esencial para un fondo local. De no hacerlo, advirtió, «dará como resultado una corrección mayor».
Pillows añadió que BlackRock vendió 1.100 millones de dólares en ETH durante noviembre, lo que marca un fuerte cambio con respecto a la acumulación institucional anterior. Si bien las ventas masivas de octubre provinieron de las ballenas asiáticas, dijo que el daño de noviembre fue impulsado por las instituciones estadounidenses.
El comerciante Niels señaló una dinámica oculta: aproximadamente el 18% de ETH abandonó los intercambios en el tramo final del ciclo y desembocó en ETF y custodia institucional. Estos tenedores tienden a acumular, no comerciar, lo que reduce el suministro de líquido y prepara al mercado para un eventual movimiento de alta presión.
Mientras tanto, Onchain Lens informó que el comerciante Machi fue parcialmente liquidado con una longitud de 25x ETH, sufriendo pérdidas superiores a los $20 millones, un claro reflejo del estrés del mercado.
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