A lo largo del vertiginoso repunte del ecosistema tecnológico más amplio, la inteligencia artificial representó la fuerza impulsora. Sin embargo, de repente, se culpa al catalizador que ayudó a transformar rápidamente la economía por su posible caída. Dado el asombroso aumento de valoración que han disfrutado varias empresas, es natural que los temores de una burbuja de IA hayan comenzado a acaparar la atención. Es más, las fuertes correcciones de los antiguos favoritos de Wall Street han llevado a un replanteamiento.
No es sólo retórica vacía. Recientemente, multimillonario Peter Thiel saltó a los titulares cuando vendió toda su participación en Corporación Nvidia (NASDAQ: NVDA)una empresa que es prácticamente sinónimo de IA generativa. Además, Thiel redujo significativamente sus participaciones en el fabricante de vehículos eléctricos. Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA)en medio de crecientes preocupaciones de que la inteligencia artificial haya crecido demasiado y demasiado rápido. La desinversión ocurre después de otras salidas de alto perfil, lo que contribuye a generar ansiedad.
Aún así, hay otra narrativa a considerar. Algunos expertos han ofrecido una visión más matizada, señalando datos que sugieren que la demanda de IA es en realidad bastante sólida. Sin embargo, el problema es que la demanda es tan abrumadora que está aplicando una presión increíble sobre la infraestructura física (centros de datos, transformadores, turbinas) que simplemente no puede escalar lo suficientemente rápido.
En otras palabras, la burbuja podría centrarse en impactar los frutos más maduros del ecosistema de IA. En el futuro, los verdaderos ganadores de esta innovación no serán aquellos que simplemente participen, sino aquellos que la ejecuten, específicamente, bajo limitaciones de recursos.
Sin embargo, un vistazo rápido al panorama de las redes sociales sugiere que los comerciantes minoristas están inundados de mensajes sobre un colapso inminente. En términos generales, las crisis rara vez ocurren cuando el mercado espera que sucedan porque el miedo genera cobertura institucional. Es esta misma cobertura la que hace que las primas de las opciones (o la volatilidad implícita) aumenten más de lo normal.
Para los fondos generadores de ingresos –especialmente aquellos que suscriben contratos de derivados– el entorno actual representa un impulso de relevancia.
El ETF de ProShares: En los últimos años, los fondos cotizados en bolsa se han convertido en una opción cada vez más popular para los inversores que buscan comodidad, transparencia y amplio acceso al mercado. Hoy en día, los ETF cubren casi todos los objetivos de inversión imaginables, desde el crecimiento puro hasta la generación de ingresos. Como uno de los nombres más reconocidos de la industria, ProShares ha desempeñado un papel importante en esa expansión.
Entre sus ofertas más destacadas se encuentra la ProShares Nasdaq-100 ETF de altos ingresos (NASDAQ:IQQQ)un fondo que ha llamado la atención por su énfasis deliberado en producir ingresos estables y significativos. Una característica clave que distingue al ETF IQQQ es que no ejecuta la actividad de redacción de llamadas directamente. En cambio, la ETF utiliza acuerdos de swap de rendimiento total con importantes contrapartes institucionales. Estas contrapartes son las que implementan en la práctica la estrategia diaria de llamadas cubiertas y los resultados del fondo reflejan el rendimiento que ofrecen.
Un atractivo central de IQQQ es su intento de combinar altos niveles de ingresos con el potencial de obtener rendimientos competitivos a largo plazo, algo que pocas estrategias orientadas a los ingresos logran con eficacia. La compensación subyacente es universal: si un producto paga consistentemente distribuciones elevadas, debe estar renunciando a algo a cambio.
Para IQQQ, esa «rendición» se produce al alza, ya que el flujo de efectivo del fondo se genera vendiendo efectivamente opciones de compra a otros participantes del mercado. Cuando a otra persona se le otorga el derecho de capturar ganancias por encima de un precio de ejercicio designado, el fondo recibe ingresos por primas inmediatas. Sin embargo, su participación en fuertes repuntes se ve naturalmente limitada. Esta concesión es la que permite al fondo pagar su rentabilidad.
Fundamentalmente, IQQQ se distingue por cómo maneja esa restricción. En lugar de operar en un ciclo de opciones mensual, que puede limitar drásticamente las ganancias potenciales durante aumentos repentinos de varias semanas, el ETF mantiene exposición a la actividad diaria de emisión de llamadas. Bajo la estructura de swap, IQQQ puede capitalizar picos de volatilidad de corta duración de manera mucho más efectiva que mediante una estrategia mensual. Con cada reinicio, el fondo reabre su potencial alcista en lugar de permanecer limitado durante un mes entero.
Este enfoque produce un equilibrio más adaptable entre ingresos y crecimiento, en el que el fondo recauda primas consistentemente y evita el techo rígido y fijo que a menudo se asocia con los productos tradicionales de llamadas cubiertas. Aunque persiste el equilibrio entre rendimiento y apreciación, la estructura diaria lo suaviza, ofreciendo a los inversores un camino más flexible hacia la generación de ingresos con cierta posibilidad de ganancias de capital.
Más allá de su mecánica, IQQQ tiene un atractivo práctico para los inversores que dependen de los ingresos. El ETF paga distribuciones mensuales, que pueden alinearse bien con la planificación de la jubilación, las necesidades presupuestarias o los objetivos de flujo de efectivo suplementario. En un entorno donde los vehículos tradicionales de ingresos pueden no generar retornos confiables, esta previsibilidad puede ser una ventaja notable.
Aun así, no se deben pasar por alto los riesgos. IQQQ sigue totalmente expuesto al rendimiento del Nasdaq-100, lo que significa que una fuerte caída en la tecnología de gran capitalización puede afectar al fondo con la misma fuerza. Además, el uso de swaps introduce riesgo de contraparte, ya que el ETF depende de instituciones externas para ejecutar la estrategia con precisión y mantenerse financieramente estable.
Y aunque el rendimiento suele parecer atractivo, nunca está garantizado. Las distribuciones fluctúan según las condiciones del mercado, en particular los cambios en la volatilidad implícita. Si la volatilidad disminuye o el mercado experimenta un retroceso prolongado, los niveles de pago pueden disminuir.
El ETF de IQQQ: Desde principios de año, el ETF IQQQ ganó aproximadamente un 3%. Sin embargo, los últimos seis meses han sido más productivos: el fondo de ingresos aumentó casi un 13%.
- Recientemente, la acción del precio del ETF IQQQ cayó por debajo de su promedio móvil exponencial de 20 días mientras luchaba por ganar tracción en medio de los temores de la burbuja de la IA.
- Con el fondo cayendo por debajo del promedio móvil de 50 días, existen preocupaciones sobre la estabilidad a corto plazo. Sin embargo, está lo suficientemente cerca del nivel de soporte de $44 como para montar una reversión creíble.
- El volumen sigue siendo ligero pero estable, aunque ha habido una disminución notable en la participación desde principios de octubre.
Para los inversores que buscan un enfoque equilibrado de los ingresos, el ETF IQQQ ofrece una solución alternativa interesante, principalmente debido a la estrategia subyacente de emisión de llamadas. En medio de arenas movedizas en el mercado de acciones, es útil considerar varias vías para obtener rendimientos holísticos.
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