Presidente de la Reserva Federal Jerome Powell Señaló una postura de política cautelosa el viernes, insinuando que desacelerar el impulso económico aún no es suficiente para aliviar las preocupaciones de inflación de la Reserva Federal, ya que las tarifas más altas amenazan con complicar el camino hacia la estabilidad de los precios.
Hablando en la Conferencia de Edición y Escritura de la Sociedad para el Avance de los Negocios, Powell dijo que la economía todavía está «en un buen lugar», pero reconoció que la creciente incertidumbre vinculada al comercio y los cambios regulatorios ha aumentado el riesgo de un crecimiento más lento e inflación creciente.
Solo unos minutos antes de que Powell subiera al escenario, presidente Donald Trump Tomó a Truth Social, instando al presidente de la Fed a actuar rápidamente: «Este sería un momento perfecto para que el presidente de la Fed, Jerome Powell, reduzca las tasas de interés. Siempre es» tarde «, pero ahora podría cambiar su imagen y rápidamente».
Trump afirmó que los precios de la energía, las tasas de interés y la inflación han disminuido, iluminando que incluso los precios de los huevos han caído un 69%, mientras que el crecimiento del empleo ha aumentado en solo dos meses, llamándolo «una gran victoria para Estados Unidos».
Fed enfrenta nuevas presiones de inflación inducidas por el comercio
Si bien Powell reafirmó el compromiso de la Fed con su doble mandato (empleo máximo y precios estables, no rehuyó abordar el desafío planteado por el aumento de los aranceles.
Dijo que los aumentos probablemente serán «significativamente más grandes de lo esperado» y advirtió que «los aranceles más altos se abrirán camino a través de nuestra economía y probablemente aumentarán la inflación en los próximos sectores».
Después de caer de los máximos pandémicos de 2022, las presiones de precios están resultando más pegajosas. Los datos de febrero muestran que la inflación total de gastos de consumo personal (PCE) aumentó un 2,5% año tras año, mientras que la medida central, que excluye categorías volátiles de alimentos y energía, subió un 2,8%. Estos niveles permanecen por encima del objetivo del 2% de la Fed.
Aunque las expectativas de inflación a largo plazo siguen siendo «bien ancladas», Powell dijo que las medidas basadas en encuestas y en el mercado de las expectativas de inflación a corto plazo han «ascendido».
La Fed, agregó, está observando de cerca este desarrollo.
El mercado laboral sigue siendo fuerte, pero el crecimiento se ralentiza
El mercado laboral de los Estados Unidos continúa mostrando resiliencia. El informe de empleos de marzo mostró la tasa de desempleo al 4.2%, en línea con su promedio desde principios de 2024.
Durante el primer trimestre, las nóminas aumentaron en un promedio de 150,000 empleos por mes. La Fed considera esto como un signo de un mercado laboral que está «ampliamente en equilibrio» y «no es una fuente significativa de presión inflacionaria».
Powell reconoció que «muchos pronosticadores han anticipado un crecimiento algo más lento este año», y que los datos duros y suaves reflejan ese cambio.
Si bien la estimación inicial para el PIB del primer trimestre aún está pendiente, los indicadores tempranos se alinean con las expectativas para una desaceleración. Al mismo tiempo, las encuestas de negocios y hogares muestran un aumento notable en el pesimismo, impulsado en gran medida por la incertidumbre política.
Fed señala la paciencia en medio de la incertidumbre
«Es demasiado pronto para decir cuál será el camino apropiado para la política monetaria», dijo Powell.
«Nos enfrentamos a una perspectiva altamente incierta con riesgos elevados de un mayor desempleo y una mayor inflación». Añadió.
La perspectiva se complica por la incertidumbre sobre los detalles de la tarifa, incluida la que se gravarán los bienes, a qué tasas, por cuánto tiempo y la respuesta potencial de los socios comerciales.
Powell dijo que el tamaño y la duración de la inflación relacionada con la tarifa «siguen siendo inciertos», y advirtió sobre la posibilidad de que los aumentos de precios temporales se vuelvan más persistentes.
El desafío de la Fed, señaló, es garantizar que «un aumento único en el nivel de precios no se convierta en un problema de inflación continuo».
«Estamos bien posicionados para esperar una mayor claridad antes de considerar cualquier ajuste a nuestra postura de política».
Recortes de tasas? No tan rápido
El mensaje para los mercados fue claro: la Fed está en modo esperar y ver. Si bien los inversores comenzaron el precio de 2025 en los recortes de tasas de hasta cuatro, los comentarios recientes y los comentarios de Powell sugieren que se puede posponer el pivote Dovish.
«Es demasiado pronto para decir cuál sería la respuesta de política monetaria apropiada para estas políticas», dijo Powell.
Las acciones cayeron en respuesta a las observaciones de Powell. El índice S&P 500 – Según el rastreado por el SPDR S&P 500 ETF Trust ESPIAR – fue 4.2% más bajo a las 11:35 a.m. ET.
El nasdaq 100 – según lo rastreado por el Invesco QQQ Trust QQQ – cayó 4.3%.
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