Hubo un tiempo en el que sacar dinero de la tecnología era el primer paso que hacían los inversores cuando los mercados se ponía difíciles. Las subidas de tipos, los temores inflacionarios, la desaceleración del crecimiento, todo eso fue suficiente para que el capital corriera hacia rincones más seguros del mercado, mientras que las acciones tecnológicas recibían el golpe. Ese manual se está reescribiendo y la razón es la inteligencia artificial.
Los analistas de Goldman Sachs han estado siguiendo un cambio notable en la forma en que los inversores institucionales se acercan a las empresas vinculadas a la IA. En lugar de tratarlas como posiciones de crecimiento de alto riesgo que deben recortarse ante la primera señal de turbulencia, muchos inversores ahora las mantienen a través de la volatilidad, preocupados menos por las oscilaciones a corto plazo y más por lo que significaría tener muy poca exposición cuando el polvo se asiente.
El dinero sigue fluyendo hacia la IA a pesar del ruido
La persistencia de la inversión en IA ha sido una de las características más llamativas de este ciclo de mercado. La inflación no se ha resuelto del todo. Los rendimientos de los bonos del Tesoro se han mantenido elevados durante más tiempo de lo que muchos esperaban. Las condiciones económicas globales siguen siendo desiguales. En esas circunstancias, la historia sugeriría que las acciones tecnológicas deberían estar pasando apuros.
El repunte se ha extendido mucho más allá de Nvidia
El primer capítulo de la historia de la inversión en IA fue esencialmente una historia de Nvidia. El dominio del fabricante de chips en el procesamiento de IA lo convirtió en el punto focal obvio y, durante un tiempo, capturó casi todo el entusiasmo.
Eso ha cambiado significativamente. La conversación se ha ampliado para incluir a empresas que construyen la columna vertebral de redes de la que dependen los sistemas de IA, proveedores de nube que escalan su infraestructura para satisfacer la creciente demanda, empresas de software empresarial que incorporan IA en sus productos existentes y diseñadores de semiconductores que desarrollan chips personalizados para cargas de trabajo de IA específicas. Broadcom y Microsoft se han convertido en figuras centrales de esa narrativa más amplia junto con Nvidia.
Esa ampliación del alcance es importante porque sugiere que los inversores ya no apuestan por una sola empresa o un solo ciclo de producto. Están planteando un argumento más amplio de que la inteligencia artificial se está integrando en todas las industrias de maneras que tardarán años en desarrollarse por completo.
Nadie quiere quedarse atrás
Un factor que sigue respaldando a las acciones de IA es la creciente presión que sienten muchos inversores institucionales para mantener la exposición al sector.
Los gestores de fondos que infraponderaron el repunte de la IA pagaron un precio real en términos de rendimiento relativo. Esa experiencia ha hecho que muchos de ellos se muestren reacios a reducir la exposición incluso cuando el sentimiento general del mercado se suaviza. Para un número cada vez mayor de inversores institucionales, el riesgo de quedarse al margen durante un avance continuo impulsado por la IA resulta más incómodo que aguantar la volatilidad a corto plazo.
Esa psicología ha creado un piso de demanda que ayuda a explicar por qué las acciones de IA han demostrado ser más resistentes de lo que muchos analistas esperaban.
El gasto corporativo no se ha desacelerado
La confianza de los inversores también se está viendo reforzada por lo que las empresas están haciendo realmente con su capital. Los principales proveedores de nube siguen invirtiendo dinero en los centros de datos. Empresas de los sectores de salud, finanzas, logística y comercio minorista están invirtiendo en herramientas de inteligencia artificial y sistemas de automatización. Los proveedores de software empresarial están compitiendo para integrar el aprendizaje automático en productos de los que ya dependen sus clientes.
Ese gasto sostenido le ha dado a Wall Street una base concreta detrás del optimismo. Esta ya no es puramente una historia sobre el potencial futuro. Hoy en día, el dinero real se mueve a través de la economía de la IA y los inversores lo están observando de cerca.
Las valoraciones siguen siendo una auténtica preocupación
Nada de esto significa que los escépticos se hayan quedado callados. Las preocupaciones sobre la valoración son legítimas y persistentes. Varias acciones vinculadas a la IA han descontado años de crecimiento agresivo, dejando muy poco margen de error si los ciclos de gasto cambian o las condiciones económicas se deterioran más de lo esperado.
La concentración del mercado también es un tema candente. Un puñado de grandes empresas de tecnología son responsables de una parte desproporcionada de las recientes ganancias del índice, lo que significa que cualquier debilidad significativa en ese grupo podría tener repercusiones más amplias de lo que lo haría la rotación sectorial típica.
El panorama más amplio
Lo que Goldman Sachs describe no es simplemente una operación candente que se mantiene mejor de lo esperado. Es un cambio estructural en la forma en que una parte importante de Wall Street piensa sobre la exposición a la tecnología. Las empresas vinculadas a la IA se evalúan cada vez más como participaciones estratégicas a largo plazo en lugar de posiciones especulativas que deben gestionarse en torno a los ciclos de tasas de interés.
Eso no los hace inmunes a caídas o decepciones. Pero sí explica por qué los inversores siguen volviendo a ellos. La inteligencia artificial ha pasado de ser un tema marginal en las conversaciones financieras a ser un tema central en la seriedad con la que se piensa el dinero en la próxima década.
Descargo de responsabilidad de Benzinga: este artículo es de un colaborador externo no remunerado. No representa los informes de Benzinga y no ha sido editado por su contenido o precisión.